Di Bettina V.Roc, Redattore associato
LA Monetaria Internazionale Il Fondo (FMI) prevede ora che la crescita economica filippina quest’anno scenderà molto al di sotto dell’obiettivo del governo poiché lo shock petrolifero derivante dalla guerra in Medio Oriente si aggiunge all’impatto di uno scandalo di corruzione che ha bloccato la spesa pubblica.
Il FMI ha tagliato le previsioni di crescita del prodotto interno lordo (PIL) per il 2026 al 4,1% dal 5,6% di gennaio, come ha mostrato il suo ultimo World Economic Outlook (WEO) pubblicato martedì.
Questo è molto inferiore all’obiettivo del governo del 5%-6% e anche più lento dell’espansione del 4,4% per l’intero anno nel 2025, che era un minimo post-pandemia a causa di uno scandalo di corruzione che coinvolgeva progetti di controllo delle inondazioni.
“La crescita nelle Filippine è rivista al ribasso di 1,5 punti percentuali per il 2026, rispetto a gennaio, con lo shock bellico che aggrava gli effetti base negativi di un risultato del 2025 più debole del previsto legato a un forte calo degli investimenti pubblici e della fiducia”, ha affermato il FMI.
Nel frattempo, il FMI ha mantenuto la sua proiezione di crescita per il 2027 al 5,8%. Questo rientra nell’obiettivo di crescita del governo del 5,5%-6,5%.
“I rischi per la crescita sono orientati al ribasso mentre i rischi per l’inflazione sono orientati al rialzo, riflettendo il rischio di una guerra prolungata in Medio Oriente, un’ulteriore escalation delle tensioni geopolitiche e una maggiore incertezza sulla politica commerciale”, ha affermato il Fondo Monetario Internazionale.
I rischi interni derivano dall’impatto dello scandalo di corruzione, degli eventi climatici estremi e di “uno slancio riformatore più debole del previsto”, ha aggiunto.
Le previsioni per il 2026 per le Filippine corrispondono al ritmo di crescita previsto per l’ASEAN-5, che comprende Indonesia, Malesia, Singapore e Tailandia.
Per le economie del Sud-Est asiatico con previsioni specifiche nel WEO, la crescita del PIL delle Filippine quest’anno dovrebbe essere inferiore a quella del Vietnam del 7,1%, dell’Indonesia al 5% e del 4,7% della Malesia. Si prevede che quest’anno si espanderà più velocemente della Tailandia (1,5%) e di Singapore (3,5%).
“In diverse economie del Sud e Sud-Est asiatico, si prevede che i disagi in Medio Oriente ridurranno il turismo e gli afflussi di rimesse, indebolendo così la domanda interna”, si legge.
Ciò avviene in un momento in cui l’FMI ha tagliato anche la sua proiezione di crescita globale per quest’anno poiché prevede che il conflitto in Medio Oriente minacci le prospettive, con la situazione altamente volatile che lo porta anche a delineare diversi scenari a seconda della durata. la guerra dura o se si espande ulteriormente.
Secondo le sue previsioni di riferimento, che presuppongono che la durata, l’intensità e la portata della guerra saranno limitate e significheranno che le perturbazioni potrebbero attenuarsi entro la metà dell’anno, il FMI vede l’economia globale crescere del 3,1% quest’anno, in calo rispetto al 3,3% di gennaio. Ha mantenuto le sue previsioni per il 2027 al 3,2%.
“Le prospettive globali si sono improvvisamente oscurate dopo lo scoppio della guerra in Medio Oriente il 28 febbraio 2026. La chiusura dello Stretto di Hormuz e i gravi danni agli impianti di produzione critici in una regione centrale per l’approvvigionamento globale di idrocarburi potrebbero causare una crisi energetica su una scala senza precedenti”, ha affermato nella prefazione del rapporto Pierre-Olivier Gourinchas, consigliere economico del FMI e direttore della ricerca.
“La guerra ha interrotto quella che era stata una traiettoria di crescita costante… La durata e la portata del conflitto e il tempo necessario affinché la produzione e il transito di energia si normalizzino dopo la fine delle ostilità determineranno la dimensione finale dello shock per l’economia globale”.
PRONTO PER SERRARE
Nel frattempo, il Fondo monetario internazionale prevede che l’inflazione complessiva filippina raggiunga una media del 4,3% quest’anno e del 3,2% nel 2027. Entrambe sono più veloci delle stime del 2,8% e del 3% fornite dopo la conclusione della consultazione sull’Articolo IV nel dicembre dello scorso anno.
Il Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) prevede che l’indice dei prezzi al consumo raggiungerà una media del 5,1% quest’anno, al di sopra del suo obiettivo del 2%-4% e del risultato dell’1,7% dello scorso anno, poiché prevede che l’aumento dei prezzi globali del petrolio a causa della guerra farà aumentare i costi nazionali di cibo, carburante, energia e trasporto. Per il 2027, la sua previsione è del 3,8%.
L’inflazione complessiva filippina ha già superato l’obiettivo della banca centrale a marzo, attestandosi al 4,1%, il ritmo più veloce in quasi due anni o dal 4,4% di luglio 2024 – anche l’ultima volta che i dati mensili sono stati al di sopra dell’obiettivo. Questo valore è stato anche superiore alla previsione mensile del 3,1%-3,9% del BSP.
Nei tre mesi fino a marzo, l’inflazione è stata in media del 2,8%.
“Un orientamento accomodante della politica monetaria rimane appropriato in un contesto di output gap negativo in aumento; ma il BSP dovrebbe essere pronto a inasprire la politica monetaria se dovessero sorgere rischi di disancoraggio delle aspettative di inflazione”, ha affermato il FMI.
In una riunione fuori ciclo del mese scorso, il Monetary Board ha lasciato invariati i tassi di interesse di riferimento, ma ha affermato di rimanere vigile sui potenziali rischi di prezzo nel contesto della guerra.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha affermato che la politica monetaria ha un’efficacia limitata contro i picchi dei prezzi guidati dall’offerta, ma ha aggiunto che sono pronti ad agire secondo necessità per mantenere ancorate le aspettative di inflazione e mitigare i potenziali effetti dello shock del prezzo del petrolio.
Il BSP ha aumentato i tassi di riferimento per l’ultima volta nell’ottobre 2023. Il suo tasso di riferimento è ora al 4,25% dopo tagli di 225 punti base da quando ha iniziato il suo ciclo di allentamento, ora in pausa, nell’agosto 2024.
Il Fondo monetario internazionale ha affermato che i politici dovranno trovare l’equilibrio tra preservare la crescita e tenere sotto controllo l’inflazione, garantendo al tempo stesso di avere sufficienti risorse fiscali per sostenere coloro che saranno colpiti dall’aumento dei costi a causa dello shock energetico.
“Le banche centrali dovrebbero essere pronte ad agire con decisione in linea con i loro mandati. La politica monetaria dovrebbe preservare la stabilità dei prezzi ed essere attentamente in sintonia con le ricadute dall’inflazione effettiva alle aspettative di inflazione, soprattutto nell’orizzonte a medio e lungo termine”, ha affermato l’istituto di credito multilaterale.
“Con i ricordi dell’impennata dell’inflazione post-pandemia ancora freschi, gli effetti di secondo impatto potrebbero essere più ampi di quanto non lo siano stati nel 2021-2022. Allo stesso tempo, un inasprimento prematuro potrebbe essere destabilizzante, se le condizioni finanziarie si inaspriscono ulteriormente… o la fiducia dei consumatori e delle imprese diminuisce. Reagire con forza ai prezzi flessibili delle materie prime, quando i vincoli di offerta sono presenti solo nei settori correlati, fa scendere rapidamente l’inflazione ma rischia una recessione in seguito.”
Nel frattempo, l’FMI prevede che il disavanzo delle partite correnti delle Filippine quest’anno aumenterà al -4,4% del PIL dal -3,3% del 2025. Per il 2027, il divario è pari al -3,5% della produzione economica. Entrambi sono superiori alle previsioni di -3,4% e -3,1% pubblicate a dicembre.