Le speranze di una rapida riapertura dello Stretto di Hormuz svaniscono mentre gli ultimi attacchi di Washington lasciano le PMI del Regno Unito a contare il costo di un altro picco di carburante ed energia
Il prezzo del petrolio è salito di nuovo dopo che gli Stati Uniti hanno lanciato una nuova serie di attacchi aerei sui siti missilistici iraniani e sulle navi che secondo Washington stavano posando mine nel Golfo, spingendo il già fragile processo di pace sull’orlo del baratro e deludendo le speranze di una riapertura a breve termine dello Stretto di Hormuz.
Il greggio Brent, il punto di riferimento internazionale, stava cambiando di mano in rialzo del 3% a circa 99,16 dollari al barile a metà mattinata a Londra, anche se questo lo lascia ancora al di sotto della chiusura di venerdì di poco più di 103 dollari. Il rimbalzo inverte la forte svendita di lunedì che aveva portato il Brent a 97,76 dollari, il livello più basso in più di due settimane, mentre i trader si accumulavano nella convinzione che un riavvicinamento tra Stati Uniti e Iran fosse finalmente a portata di mano.
Il capitano Tim Hawkins, portavoce del Comando Centrale degli Stati Uniti, ha insistito sul fatto che l’ultima azione aveva una portata ristretta. Gli attacchi, ha detto lunedì, erano progettati per “difendere le nostre forze usando moderazione durante il cessate il fuoco in corso”. Per quanto riguarda il mercato energetico, invece, la moderazione è negli occhi di chi guarda. La squadra negoziale iraniana era appena atterrata a Doha per discutere un’estensione del cessate il fuoco di aprile e una riapertura graduale di Hormuz quando i Tomahawk volarono.
Il progresso di due settimane si è svolto in un unico turno
Per le piccole e medie imprese britanniche, i tempi difficilmente potrebbero essere peggiori. COME Business Matters è stato riportato all’inizio di questa settimanail quadro di cessate il fuoco concordato in aprile aveva tranquillamente riportato il Brent verso la doppia cifra e allentato la pressione sui prezzi di piazzale per la prima volta da febbraio.
Martedì Marco Rubio, il Segretario di Stato americano, si è sforzato di insistere affinché un accordo rimanesse sul tavolo. “Il presidente ha espresso il desiderio di farcela”, ha detto ai giornalisti, prima di aggiungere l’avvertimento ormai familiare: “O farà un buon accordo o nessun accordo”. Lo stesso presidente Trump ha descritto i negoziati come “procedendo bene”, minacciando al contempo che il risultato sarà “un ottimo accordo per tutti o nessun accordo”. Teheran si è mostrata leggermente più conciliante, con i funzionari che hanno confermato che le due parti hanno “raggiunto una conclusione su gran parte delle questioni in discussione”, anche se un accordo definitivo non è ancora imminente.
La reazione del mercato in Asia e in Europa racconta la sua storia. Il Nikkei 225, che lunedì era salito del 2,9% chiudendo il record di 65.158,19 nella speranza di una liquidazione, martedì è scivolato dello 0,3%. L’indice SSE Composite cinese ha ceduto lo 0,6%. A Londra il FTSE 100 ha aperto in rialzo dello 0,7% – un capriccio di tempistica, dato che le borse del Regno Unito e degli Stati Uniti sono state chiuse per le festività bancarie lunedì e stanno ora cercando di recuperare terreno con il rally di sollievo che ha sollevato il Dax tedesco del 2% e il Cac 40 francese dell’1,8%.
Perché Hormuz è ancora importante per un negozio all’angolo di Croydon
Lo Stretto di Hormuz rimane, nel gergo dei banchi delle materie prime, il punto di crisi più importante del pianeta. Circa un quinto del petrolio mondiale e del gas naturale liquefatto trasportato via mare passa attraverso il canale largo 21 miglia tra l’Iran e l’Oman, ed è stato effettivamente chiuso dalla fine di febbraio. IL Agenzia internazionale per l’energia ha descritto la conseguente dislocazione come il più grande shock di offerta nella storia del mercato petrolifero globale, con perdite cumulative di approvvigionamento nel Golfo che ora ammontano a dieci cifre di barili.
Ciò conta ben oltre i trading floor di Ginevra e Singapore. Per l’azienda di ingegneria gestita dal proprietario nelle West Midlands, l’operatore logistico a conduzione familiare di Felixstowe o la panetteria indipendente di Glasgow, ogni dollaro su un barile di Brent si ripercuote sul gasolio, sulle spese fisse del gas, sull’imballaggio e sul costo di quasi ogni input spedito. La Federazione delle piccole imprese ha già avvertito che le bollette energetiche, le tariffe aziendali e l’aumento dei costi del lavoro si stanno scontrando per formare quella che un amministratore delegato mi ha descritto come una “compressione dei margini al rallentatore”.
Il timore a Westminster è che i modesti progressi di ieri sull’inflazione stiano per essere invertiti. Il Brent è cresciuto di oltre il 40% dall’inizio dell’anno, e un ritorno prolungato sopra i 100 dollari, secondo il modello della Banca d’Inghilterra, spingerebbe l’inflazione dei prezzi al consumo di nuovo sopra il 4%, rendendo decisamente improbabile qualsiasi ulteriore taglio del tasso di riferimento quest’autunno. COME Business Matters è esposto nella sua analisi dell’impatto sulle PMIl’impatto cumulativo sul PIL del Regno Unito derivante da una prolungata chiusura di Hormuz potrebbe raggiungere i 35 miliardi di sterline in due anni.
Mesi, non settimane
La comunità degli analisti è, nel complesso, scettica sul fatto che anche un accordo globale possa fornire un sollievo immediato. David Oxley, capo economista del clima e delle materie prime presso Capital Economics, sostiene che, sebbene i prezzi del petrolio potrebbero crollare “bruscamente” in caso di un accordo credibile, un ritorno a qualcosa che assomigli alla normalità è una storia del 2027 piuttosto che del 2026.
“I prezzi del petrolio tenderanno a scendere solo quando i fondamentali del mercato petrolifero miglioreranno materialmente, cosa che sembra destinata a durare fino al 2027”, ha affermato, sottolineando i danni persistenti agli impianti di produzione del Medio Oriente e a una flotta di navi cisterna che si trova, in termini fisici, nel posto sbagliato. “Nella migliore delle ipotesi, potrebbero volerci settimane prima che le navi si riposizionino. Nel peggiore dei casi, la mancanza di spedizioni potrebbe essere un fattore limitante per mesi e ritardare i tempi di produzione.”
June Goh, analista petrolifero di Sparta Commodities, ha toccato una nota simile. “Il deficit di offerta di fondo di 10-11 milioni di barili al giorno di petrolio greggio non scomparirà immediatamente e vedrà i mercati continuare a prelevare scorte fino a quando la produzione di greggio del Medio Oriente non sarà di nuovo online, il che avverrà tra mesi”, ha affermato.
C’è anche il sottotesto politico piuttosto imbarazzante. Qualsiasi accordo tra Washington e Teheran a Doha, come previsto, spingerebbe la questione più spinosa del programma nucleare iraniano in una seconda fase di negoziati. Secondo segnalazione della CNBCi funzionari americani sono apertamente preoccupati che l’Iran possa sfruttare il respiro guadagnato da un cessate il fuoco iniziale per ritardare i piedi sul dossier nucleare, una preoccupazione che sta incoraggiando l’ala più aggressiva del Congresso a chiedere maggiori concessioni anticipate prima di qualsiasi ulteriore allentamento delle sanzioni.
Cosa significa per le imprese britanniche
Per i proprietari di PMI che cercano di pianificare i budget per la seconda metà dell’anno, il messaggio della sega di questa settimana è scomodo ma chiaro. La direzione del viaggio sul petrolio rimane bassa, ma il viaggio sarà a scatti, guidato dai sentimenti e estremamente sensibile a ogni comunicato stampa da Doha e a ogni sortita di droni nel Golfo.
Ciò suggerisce cautela piuttosto che compiacenza. Recenti Business Matters riportano le pressioni sui costi delle PMI suggerisce che le aziende che emergono da questo periodo nella forma più forte sono quelle che stringono contratti energetici a prezzo fisso dove possono, sottopongono a stress test il flusso di cassa rispetto a uno scenario di 110 dollari e resistono alla tentazione di presumere che il peggio sia ormai alle spalle.
A Doha le squadre negoziali si affronteranno nuovamente domani. Nei trading floor di Londra, i trader osserveranno ogni contrazione del ticker del titolo. E nelle officine e nei magazzini di tutto il paese continuerà la lenta e opprimente domanda su come trasferire l’ennesima ondata di inflazione dei costi di produzione ai clienti già in difficoltà. Come mi ha detto questa settimana un produttore di Birmingham: “Siamo già stati qui. Sappiamo come va a finire. Solo non sappiamo quando”.
Jamie Young
Jamie è Senior Reporter presso Business Matters e vanta oltre un decennio di esperienza nel reporting aziendale delle PMI del Regno Unito. Jamie ha conseguito una laurea in Economia aziendale e partecipa regolarmente a conferenze e workshop di settore. Quando non racconta gli ultimi sviluppi aziendali, Jamie si dedica con passione a fare da mentore a giornalisti e imprenditori emergenti per ispirare la prossima generazione di leader aziendali.